Kas ir "īsa spēle" un cik tā ir bīstama

Kas ir "īsa spēle"

Īsi, īsi, īsi, īsi un īsi ir termini, kas apraksta vienu un to pašu tirdzniecības stratēģiju. Tās būtība ir likme uz aktīva cenas kritumu, kas investoram nepieder. Finanšu pasaulē jūs varat pelnīt naudu ne tikai no izaugsmes, bet arī no zemākām cenām.

Kādas ir "spēles kritienam"

Ir trīs galvenās metodes: īslaicīga tirdzniecība akciju tirgus, pirkšanas un pārdošanas līgumi par steidzams un ārpusbiržas darījumi.

1. Tirdzniecība bez seguma

Šī ir visizplatītākā un viegli saprotamā metode: pārdodiet par augstāku cenu, pērciet par zemāku cenu un nopelniet naudu par starpību. Tas tiek darīts ar to uzņēmumu akcijām vai obligācijām, kuras tiek tirgotas biržās.

Bet fakts ir tāds, ka birža neļauj pārdot to, kas tirgotājam nepieder. Tāpēc bez tā nevar iztikt brokeris: viņš aizdod vērtspapīrus, un tad investoram tie ir jāizpērk un jāatdod finanšu iestādei.

Pieņemsim, ka tirgotājs no brokera paņēma 400 Pervaya akcijas un pārdeva tās par 4500 rubļiem gabalā. Pāris dienas vēlāk uzņēmuma kapitalizācija samazinājās, investors nopirka akcijas par 3200 rubļiem un atdeva tos brokerim. Persona izgāja no šī darījuma ar peļņu 1300 rubļu par akciju. Un es nopelnīju vēl vairāk:

Tā ir spekulatīva peļņa, patiesībā tā būs mazāka: brokerim ir nerentabli aizņemties aktīvus nosacīti pirmstermiņa nosacīti. Investors maksās komisija akciju pirkšanai un pārdošanai, un brokeris prasīs arī procentuālo daļu par aktīvu izmantošanu.

Izrādījās gandrīz astoņi tūkstoši rubļu mazāk, lai gan summa joprojām ir ievērojama. Bet jo ilgāk tirgotājs izmanto brokera aktīvus, jo vairāk viņš par to maksās. Tāpēc pozīciju sauc par "īsu" - tā reti tiek atvērta uz ilgu laiku.

Ja akcijas tiek aizņemtas un atdotas vienas dienas laikā, tad brokeris pat neņems naudu par aizdevumu. Bet, ja aizdevums tiks pārcelts nākamajā dienā, tad procenti sāks pilēt. Tāpēc aktīvi ir īsi ne vairāk kā pāris mēnešus - un pat tad, ja darījums sola milzīgu peļņu.

Ir arī izņēmumi, bet reti. Piemēram, investors Mihaels Burijs sāka īstermiņa nekustamā īpašuma tirgu 2005. gadā un turpinājās līdz hipotekāro kredītu krīzes sākumam 2007. gadā. Ja stāsts izklausās pazīstams, tad mēs runājam par vienu no filmas "Pārdod īsu" varoņiem, kuru spēlē Kristians Beils.

2. Atvasināto finanšu instrumentu tirgus tirdzniecība

Jūs varat spēlēt arī par kritumu atvasināto instrumentu tirgū. Šis ir biržas segments, kurā līgumus pērk un pārdod ar īpašiem noteikumiem. No tiem īsiem tirgotājiem ir ideāli nākotnes līgumi un likt opcijas.

Pieņemsim, ka tirgotājs joprojām uzskata, ka uzņēmuma "First" akcijas kritīsies nedēļas laikā. Viņš dodas uz atvasināto instrumentu tirgu un tur pārdod nākotnes līgumus - kaut kas līdzīgs pirkšanas un pārdošanas līgumam, bet atlikts. Līgumā teikts: pircējs apņemas divu dienu laikā samaksāt 3200 rubļu par uzņēmuma "Pervaya" akcijām.

Tajā pašā laikā patiesībā neviens netirgo akcijas. Tirgotājs un nākotnes līgumu pircējs vienkārši vienojās, ka kāds viens uzminēs cenu, un zaudētājs viņam samaksās. Mūsu gadījumā tirgotājs guva peļņu.

Ja ieguldītājs nav pārāk pārliecināts par savām prognozēm, tad viņam ir pārdošanas iespēja - līgums, kas īpašniekam dod tiesības pārdot aktīvu par noteiktu cenu. Nākotnes līgumi ir grūts nākotnes kurss, un opcija darbojas mīkstāk: ja akciju cena ir pieaugusi, tad jūs varat vienkārši neizmantot šo opciju un norakstīt to kā zaudējumus. Šādi līgumi ir lēti.

Tirdzniecība atvasināto instrumentu tirgū ir daudz profesionāļu, un tā ir vēl sarežģītāka, nekā mēs aprakstījām. Bet tajā pašā laikā tam ir priekšrocības salīdzinājumā ar akciju tirgu:

• nav jāmaksā procenti par aizdevumu, jo nākotnes līgumi un pārdošanas iespējas līgumi netiek aizņemti;
• zemāka komisija;
• līgumi ir lētāki nekā pamatā esošie aktīvi: piemēram, ja akcija “Pirmā” maksā 3200 rubļu, tad nākotnes līgumi var maksāt 100–200;
• Jūs varat saīsināt nemateriālos aktīvus, piemēram, biržu indeksi vai pamatlikmes centrālās bankas.

3. Ārpusbiržas darījumi

Dažreiz tirgotājiem trūkst standarta aktīvu elastības akciju vai atvasināto instrumentu tirgos. Tāpēc profesionāļi meklē eksotiskas derību iespējas ārpusbiržas likmēm - tas ir kaut kas līdzīgs finanšu darījumu ziņojumu dēlim bez skaidra regulējuma. Piemēram, Krievijā ir šādas vietnes Maskava un Sanktpēterburga apmaiņas.

Šeit jūs varat atrast veidu, kā īsslēgt gandrīz jebkuru aktīvu, bet galvenais ir patiešām izmantot “īso spēli” gan peļņas gūšanai, gan kapitāla aizsardzībai.

Labs piemērs tam ir kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi, CDS, atvasinājumi, kas palīdz aizsargāt pret kredītrisku. Pieņemsim, investoram ir šaubas par liela uzņēmuma ilgtspēju, kura obligācijas viņš nopirka. Mijmaiņas darījumu pirkšana ir veids, kā apdrošināt naudu, par kuru laiku pa laikam jāmaksā apdrošināšanas prēmija. Kā OSAGO - tikai finanšu aktīviem.

Bet tirgotāji var izmantot vienu un to pašu rīku, lai liktu likmes uz uzņēmuma krišanu: tas pats "īsais", bet plašākā mērogā, prognozējot bankrotu.

Problēma ir tāda, ka, ja būs daudz bankrotu, piemēram, 2007. – 2008. Gada krīzes laikā, tad galvotāji nevarēs tos visus atmaksāt.

"Domino efekts" sāksies, kad viens bizness sabruks un aiz tā pavilks veselu virkni cilvēku. Un tirgotāji pilnībā zaudē savu kapitālu.

Kāpēc "īsa spēle" ir bīstama?

Tirdzniecība ar īso darījumu ar jebkuru metodi ir likme uz nezināmu nākotni, tāpēc tas pēc noklusējuma ir riskants naudas pelnīšanas veids.

Neierobežoti zaudējumi

Ja tirgotājs nodarbojas ar īso tirdzniecību, viņš var ne tikai zaudēt visu savu kapitālu, bet arī palikt parādos.

Pieņemsim, ka persona aizņēmās Otrā uzņēmuma akcijas par 1000 rubļiem. Attiecīgi par pārdošanu viņš saņēma tūkstoti. Bet vērtspapīru cena nevis kritās, bet turpināja pieaugt. Nedēļu vēlāk tās pašas akcijas jau bija 3000 rubļu vērtas. Šeit tirgotājam atliek divi veidi: izturēt, neraustīties un maksāt procentus brokerim vai atpirkt aktīvus no zaudējums. Bet šajā gadījumā zaudējumos būtu jāreģistrē summa, kas vairākas reizes pārsniedz sākotnējo kapitālu.

Izrādās, ka tikai viena neveiksmīga nedēļa atnesa vairāk nekā 200% zaudējumu. Bet tirgotājs līdz pēdējam var noticēt, ka viņam ir taisnība un uzņēmums sabruks, un turpināt maksāt brokerim, gaidot sabrukumu, kas nenotiks.

Margin call

Iespējams, tirgotājam pat nebūs laika saskarties ar šādu zaudējumu. Vēl agrāk mākleris izsniegs maržas pieprasījumu - prasību noguldīt vairāk naudas, jo investora parāds ir kļuvis pārāk liels.

Tas var notikt kaut kas līdzīgs šim. Tirgotājs vēlas saīsināt visas tās pašas 400 uzņēmuma Pervaya akcijas. Brokeris aprēķina minimālo rezervi, kas, piemēram, būs vienāda ar 324 000 rubļu. Un, ja izmaksas portfolio nokrīt zem šīs atzīmes, tad brokeris nāks ar rezerves pieprasījumu.

Problēma ir tā, ka tirgotājam var nepietikt naudas jaunam nodrošinājumam. Tad brokeris sāks pārdot citus aktīvus no sava portfeļa un galu galā piespiedu kārtā slēgs arī “īso pozīciju” - kas būs absolūti likumīgi1996. gada 22. aprīļa federālais likums Nr. Nr. 39-FZ "Par vērtspapīru tirgu" . Tātad pastāv risks ne tikai zaudēt naudu par vienu darījumu, bet arī zaudēt visu ieguldījumu portfeli.

Īss saspiešana

Dažreiz īsie tirgotāji pareizi prognozē nākotni un savlaicīgi atver savas īsās pozīcijas. Bet tos var aizstāt ar citiem investoriem, kuri ir ieinteresēti kotāciju pieaugumā.

Piemēram, 2021. gada sākumā tas notika ar amerikāņu videospēļu veikalu GameStop tīklu. Uzņēmējdarbība pārstāja attīstīties un pamazām izgaisa, akciju cena pakāpeniski samazinājās, un uzņēmums bija viens no visnelabvēlīgākajiem akciju tirgū.

Bet neprofesionālu investoru grupa WallStreetBets koordinējaStonks ir Bonkers un citas mācības no Reddit sacelšanās / Bloomberg Businesweek un izveidoja īsu saspiešanu: daudzi cilvēki sāka pirkt GameStop akcijas, un cena uzreiz sāka pieaugt - no 2,57 USD līdz vairāk nekā 500 USD gabalā. Tirgotāji nonāca slazdā: atstāja pozīcijas un steidzami papildināja brokeru kontus vai atdeva krājumus ar milzīgiem zaudējumiem.

Ļoti liels ātrums

Profesionāli tirgotāji var nopelnīt ar šortiem, jo ​​viņiem ir informācija un analītiskās prasmes. Piemēram, eksperti zina, kur iegūt datus par uzņēmumiem un aktīviem, un var ātri novērtēt, kā tirgus reaģēs uz jaunumiem.

Pateicoties savām zināšanām un prasmēm, pieredzējuši dalībnieki spēj pārspēt tirgu, un dažreiz tiek skaitītas sekundes. Piemēram, raksta autors nolēma spēlēt “šortus” 2020. gada 10. martā. Šajā dienā tika atvērtas Krievijas biržasNaftas cenas pazeminās, jo OPEC un Krievija nespēj panākt vienošanos / The New York Times pēc ziņām par OPEC + darījuma pārrāvumu, un naftas kompāniju akcijas sabruka.

Tirdzniecības sākumā pirmajās 20-30 sekundēs bija iespēja virzīt pasūtījumu un pārdot akciju par vairāk vai mazāk normālu vērtību. Bet apmēram 10:00:50 vairs nebija nekādas jēgas - cenas sabruka, un lēns tirgotājs uz trim nedēļām būtu palicis ar zaudējumiem.

Ja privātie investori spēlētu īsi

Izmantot "šortus" vai nē - galvenokārt ir atkarīgs no ieguldītāja. Tas nav absolūts ļaunums, bet sarežģīts un riskants instruments, kam nepieciešama pastāvīga analīze un uzmanība.

Viss ir noteikts investīciju stratēģija, piekļuve informācijai un zināšanām par finanšu tirgiem. Tādējādi privāts investors var apdrošināt riskus atvasināto finanšu instrumentu vai ārpusbiržas tirgū, kā arī spekulēt ar nelielu portfeļa daļu. Bet būs grūti saprast vairākus simtus lappušu garu CDS līgumu ar vissarežģītākajiem aprēķiniem.Y. Vens, Dž. Kinsella. Kredīta noklusējuma mijmaiņas darījums - cenu teorija, reālu datu analīze un lietojumprogrammas klasē, izmantojot Bloomberg termināli.

Īsā tirdzniecība ir vairāk piemērota tirgotājiem. Viņi strādā finanšu tirgos, stundām ilgi pēta datus un spēj apstrādāt sarežģītus instrumentus.

Ja mēs runājam par ārpusbiržas tirgu, tad principā tajā nav neprofesionāļu, jo mums ir vajadzīgs nopietns kapitāls un īpaši juridiski statusi, piemēram, “kvalificēts investors"Vai" profesionāls vērtspapīru tirgus dalībnieks ".

Kas ir vērts atcerēties

1. “Spēlēt kritumam” ir tirdzniecības stratēģija, kuras būtība ir derības par jebkura aktīva cenas kritumu. No akcijām un obligācijām līdz akciju indeksiem un graudu līgumiem.
2. Aktīvus īssavieno galvenokārt profesionāli tirgotāji - iesācējs investors, visticamāk, apmulsīs un zaudēs daļu naudas.
3. Īsās tirdzniecības galvenais risks ir tāds, ka zaudējumi nav ierobežoti un jūs patiešām varat palikt parādos. Īss tirgotājs var zaudēt gan 200, gan 300% no ieguldījuma.
4. Bottom Line pārdošana nav absolūts ļaunums, bet vienkārši sarežģīts rīks, kas jāpielieto uz vietas. Tad viņš palīdzēs jums gan nopelnīt, gan aizsargāt savu kapitālu. Bet tas ir instruments pieredzējušiem tirgus dalībniekiem.